20/01/2011

Se alargan los plazos en el tiempo y en las ocasiones de mejora de la oferta, pero también el riesgo de eternizarse. Éstas son las principales conclusiones del libro 'La nueva normativa de OPAs en España', presentado ayer en Madrid por la Fundación Bancaja y la FEBF

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MADRID. La nueva normativa de Ofertas Públicas de Adquisición (OPAs) es más flexible que la anterior, según las conclusiones del libro 'La nueva normativa de OPAs en España. Balance del Real Decreto 1066/2007 desde su entrada en vigor', que ayer presentó la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros (FEBF) y la Fundación Bancaja en la Bolsa de Madrid.

Dicha flexibilidad se aprecia especialmente en los plazos de solicitud de oferta, que se alargan en el tiempo, y en las ocasiones de mejora de la oferta, que se convierten en "pujas dinámicas". Sin embargo, el abogado de Uría Menéndez Abogados y uno de los autores del libro, Luis de Carlos Bertrán, ha indicado que esto "puede hacer que se eternice el proceso" de la operación.

Asimismo, Bertrán ha señalado que las referencias técnicas que se han incorporado a la normativa sobre las OPAs son fruto de la experiencia en este tipo de operaciones, ya que "hubo tres o cuatro escenarios donde se acumuló mucha experiencia que se ha volcado en esta nueva regulación", como la que tuvo lugar en 2001 con la empresa Hidrocantábrico o en 2007 con Endesa.

La obligación de lanzar una OPA cuando una empresa ha alcanzado el control de una sociedad cotizada, ofrecer un precio equivalente a la cotización más elevada que el oferente hubiera pagado en los 12 meses anteriores al anuncio de la oferta o incorporar una tercera persona a la oferta son algunas de las modificaciones que incorpora el nuevo Real Decreto.

En este sentido, los únicos 'peros' que los autores destacan en el libro son "matices" que pueden generar controversia, por ejemplo en cuanto a los días de presentación de las ofertas, que, por un lado, habla de días hábiles y por otro lado, de días naturales.

La presentación ha contado con algunos de los autores del libro como el socio del bufete Linklaters Sebastián Albella; el presidente de Madrid Investor's Day, Blas Calzada; el presiente del Consejo General de Socios de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros (FEBF), Rafael Benavent; el vicepresidente de la Fundación Bancaja, Javier Quesada, y el consejero Of-Counsel de Bird & Bird, Manuel Conthe.