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-¿Puede poner en jaque el sistema bancario español la caída de Bankia?
-Sin duda, la salida de Rodrigo Rato de Bankia ha hecho que aumente la atención en las entidades financieras. Las hipótesis a partir de ahora son varias y van desde unos salarios más bajos en el futuro hasta la prevención de un hipotético conflicto de intereses en el caso de que Bankia pasase a ser intervenida. En cualquier caso, esta situación no deja de evidenciar el contexto en el que se encuentran las entidades españolas. No es algo nuevo que no nos esperásemos; ya habíamos comentado hace tiempo la dependencia que nuestros bancos tenían de los precios de la vivienda y la necesidad de fondos para estar correctamente capitalizados. La duda radica en saber si finalmente el sistema será purgado y se actualizarán las valoraciones de la vivienda. Este será el principio de la verdadera recuperación del sistema español.

-¿Por dónde pasa la recuperación de la confianza inversora a la hora de comprar acciones españolas?
-Creemos que la recuperación pasa por recobrar niveles de crecimiento y esto no ocurrirá hasta que las medidas económicas aplicadas sean las correctas. Tenemos mucho por hacer y, sin duda alguna, hasta alcanzar el tercer trimestre no mostramos una postura de confianza en lo que a los valores españoles se refiere.

-¿Qué balance hace de la campaña de resultados de las cotizadas nacionales?
-Por el momento vemos que Banesto, ACS, Abertis y Bankinter han presentado unos resultados que han sorprendido, pero aun así seguimos sumidos en un ambiente de incertidumbre tanto por los datos macro del país como por la situación particular de algunos de los valores más importantes de nuestra economía como pueden ser Repsol, Red Eléctrica y sector bancario.

-¿Veremos en las próximas semanas a la prima de riesgo española caer por debajo de los 400 puntos básicos?
-Estamos en un momento de cambio donde el panorama se está viendo afectado por los recientes resultados de las elecciones francesas y por las reacciones desde Holanda y Grecia a las medidas de austeridad. Estamos en medio de un cambio de paradigma, en el que quizás estas reacciones individuales por países llegan a afectar a la concepción y visión global vigente en la Unión Europea. En este contexto, está claro que dependiendo del camino que tome la perspectiva política y la opinión desde el lado de los inversores, la prima de riesgo podrá evolucionar en una u otra dirección.