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-¿Qué impresiones extrae de la marcha de la bolsa en los dos primeros meses del año?
-En línea con lo respaldado por la prima de riesgo. En este sentido, una prima de riesgo española media en torno a los 330 puntos básicos te respalda un Ibex 35 en torno a los 8.600/8.670 puntos.

-¿Qué espera de cara al mes de marzo?
-Un comportamiento muy similar. Una de las claves de marzo será la presentación de los presupuestos del nuevo Gobierno y la capacidad para negociar con Bruselas. No descartamos se resuelva con una pequeña flexibilidad en los objetivos de déficit público. Pese a esto último, no estimamos vaya a resultar en un repunte de la prima de riesgo que, en nuestra opinión, se mantendrá en torno a los 300/330 puntos -quizá con un repunte puntual mayor una vez publicados los Presupuestos Generales del Estado de 2012-. Por tanto, tampoco esperamos un comportamiento muy positivo de la renta variable española en su conjunto. Así mantendría el comportamiento observado en los dos primeros meses del año.

-¿Veremos este mes algún 'brote verde' en la marcha económica española?
-No en el contexto actual. La clave estaría en la medida anunciada por Cristóbal Montoro en cuanto al cobro de facturas de los ayuntamientos, etc.... En nuestra opinión, esta medida sería muy positiva para poder atisbar alguna mejora de nuestra economía. Por el momento, tan solo las exportaciones continuarían con su buen comportamiento, apoyadas en la situación económica de la Eurozona.

-¿Espera que el BCE mueva ficha en la reunión de la próxima semana?
-No. Si bien no descartamos totalmente un posible movimiento por parte del BCE este año, está muy cercana la subasta a tres años. De cara a ese posible movimiento, la evolución de los indicadores adelantados de confianza empresarial serán la clave.