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-A punto de echar el cierre al primer trimestre del año, ¿qué valoración hace de la trayectoria de la bolsa española? ¿Y qué espera para el siguiente trimestre?
-La valoración es positiva, teniendo en cuenta que desde principios de año el mercado lleva un 8% de rentabilidad positiva, y en este primer trimestre han sucedido una serie de acontecimientos muy negativos para los mercados como un mayor riesgo soberano, rebajas de rating, posibilidad de subida de tipos en Europa para abril, grave conflicto de Oriente Medio, y, por último, la situación de Japón. El comportamiento de la bolsa española en este primer trimestre podría considerarse como excepcional.

-Caso de elevar los tipos de interés el BCE en su reunión de abril, ¿qué consecuencias traería sobre la economía española?
-A priori, para una economía que no crece la subida de tipos dificulta aún más la recuperación. Sin embargo, hay que comprobar cuál es realmente la posibilidad de nuevas alzas en los próximos meses y, sobre todo, su cuantía. En los niveles actuales, un repunte de 25 puntos básicos no debería tener un impacto importante sobre el crecimiento. Lo problemático sería que se acelerase el proceso de subidas de tipos a lo largo del año.

-¿Hasta qué punto la especulación está detrás de la fuerte subida del precio del petróleo?
-La especulación siempre es un factor importante en las subidas tan verticales del petróleo, pero en este caso se puede achacar a dos factores. Por un lado, el posible debate sobre la conveniencia de la energía nuclear tras lo acontecido en Japón; y, sobre todo, el conflicto de Oriente Medio, con el posible contagio de la inestabilidad a Arabia Saudí y su efecto en el precio del crudo.