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VALENCIA (VP). La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) obligará a comunicar desde el próximo 10 de junio todas las posiciones cortas sobre acciones o cuotas participativas, una exigencia que antes se aplicaba sólo a valores financieros, según informaba este pasado jueves el organismo que preside Julio Segura.

Pero, ¿qué son las posiciones cortas? En primer lugar hay que decir que el adjetivo 'corto' equivale en la jerga financiera a vender. Así, cuando alguien advierte que "estoy corto en Telefónica" significa que está vendido, que espera que el valor baje en bolsa para comprar a precios más baratos. Por el contrario, si un inversor señala que "está largo en Telefónica" está diciendo que está comprado en dicho valor porque prevé que se revalorice en el mercado bursátil.

Dicho esto, hay que tener en cuenta un principio básico financiero: la bolsa no sube ni baja eternamente, por tanto habrá momentos en el que un inversor esté corto en un valor mientras que habrá otros donde se posicione largo en la misma compañía, según las condiciones del mercado. De ahí que echar mano del término especulador a todo aquel que se posicione a la baja es generalizar en vano porque igual de lícito es invertir en bolsa pensando que ésta va a subir como hacerlo a la baja creyendo que va a bajar.

Mientras que abrir posiciones largas en bolsa sólo requiere comprar acciones y esperar a que suban, hacer lo propio con posiciones cortas es algo más complejo, dado que existen varias fórmulas. Pero, sin duda, la más sencilla es la de vender acciones a crédito. La mecánica consiste en acudir a una entidad financiera debidamente acreditada ante la CNMV, pedir prestadas las acciones que desee -una especie de alquiler-, pagar por ello el interés que le pida dicha entidad y ponerlas a la venta en el mercado, con la esperanza de que bajen para poderlas recomprar a un precio inferior y así devolverlas a la entidad que se las prestó. La diferencia entre un precio y otro es el beneficio del 'jugador'.

ENTRE ALQUILERES Y DERIVADOS

Por ejemplo, pongamos que un inversor ‘alquila' 1.000 acciones de Telefónica y las pone a la venta a un precio de 15 euros. Pues bien, ganará dinero siempre y cuando el precio de venta sea inferior a esos 15 euros. El beneficio está en la diferencia entre el precio de venta y el de compra. Pero eso sí, conviene tener en cuenta que se trata de una operativa más cara que la simple compra-venta de acciones, puesto que el intermediario cobrará por la comisión normal y la del préstamo.

Otra opción de ponerse corto es la que ofrece el mercado español de futuros y opciones (MEFF), es decir, el mercado de derivados. Pero hay que tener claro que no todos los valores cotizados en bolsa tienen derivados -o suficientes derivados- para poder beneficiarse de la estrategia bajista. Por ejemplo, caso de tener futuros de Telefónica, basta venderlos y esperar a que bajen para recomprarlos más baratos.

Por su parte, caso de querer sacar partido con las opciones, lo primero que hay que tener en cuenta es que hay dos tipos de opciones: call, que otorgan un derecho de compra, y put, derecho de venta. Al ser un derecho de venta de acciones tiene un precio fijado en el cual el inversor que las posea puede venderlas, por tanto cuando baja la cotización de ese precio es cuando se produce el beneficio.

PRODUCTOS DE ÚLTIMA GENERACIÓN

La tercera opción para beneficiarse de la bajada de la bolsa sería a través de los llamados Contratos por Diferencias o CFD's. Se trata de unos instrumentos financieros que en los últimos tiempos se han ido haciendo un hueco en las carteras inversoras. Se utilizan tanto para mercados alcistas como bajistas y permite obtener ganancias exponenciales con pequeñas aportaciones, al igual que grandes pérdidas si se falla en la inversión. Por lo que respecta a ventas en corto, los CFD's están referenciado a una acción u otro producto financiero -divisas, materias primas, metales preciosos...-, que cuando baja por debajo del precio de la suscripción y se cierra la posición se obtendría beneficio.

Por último, también se puede obtener beneficio de mercados bajistas a través de los ETF inversos (Exchange Trade Fund) o fondos de inversión cotizados. Un producto financiero que llegó a España hace unos pocos años y que funcionan como un fondo de inversión, es decir que replica un índice u otro producto financiero como los CFD's -divisas, materias primas, metales preciosos....- , pero que además cotiza en el mercado como si fuera una acción. Para ponerse a corto solo habría que operar igual que con las acciones prestadas.