Londres Plaza/ VÍCTOR JIMENEZ. 19/12/2010 ¿Y si la Unión Monetaria Europea resistiese al final los ataques de los especuladores? La duda se está abriendo paso entre las hordas de inversores que, desde la plaza financiera de la City de Londres, apuestan contra el euro y nuestro sistema bancario. Alemania ya ha disparado el primer aviso

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LONDRES. Las palabras del ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, han zarandeado la mesa en la que todavía hay fondos de capital especulativo e inversores de riesgo aguardando a despedazar la Unión Monetaria Europea para su propio provecho. Shaeble lo ha declarado esta semana: "A veces, hace falta que tropecemos con una crisis para que Europa avance. En esta recesión, Europa va a encontrar el camino hacia una unificación más profunda. Aquellos que se jueguen su capital a que el euro no sobrevivirá, van a perderlo".

La City de Londres, el centro neurálgico de las finanzas del Viejo Continente, comienza a entender el alemán. "En un mercado financiero en el que los gobiernos y los bancos centrales ejercen cada día mayor influencia", explica un gestor de fondos de especulación a Valenciaplaza.com, "si te arriesgas a apostar a la baja contra valores del Tesoro, hay que tener un olfato muy fino y ser capaz de adivinar las decisiones de los Estados. ¿Ayudará la intervención de las Administraciones a reavivar la economía a largo plazo? eso es cuestionable. Pero para los inversores creativos, el consejo más simple es que eviten enfrentarse a los gobiernos centrales, porque pueden salir trasquilados".

Según el informe más reciente de Data Explorer en Londres, los volúmenes de dinero que manejan algunos de los protagonistas de las ventas a la baja, en sus posiciones contra la banca europea, han cesado de "ser suficientemente altos como para tener impacto sobre el mercado". Data Explorer señala que las instituciones de inversión colectiva o UCITS y los fondos de especulación son los "pilares clave de las ventas en corto", junto a los fondos cotizados. Aunque algunos diarios nacionales británicos continúan informando de que las cuentas de ahorro privadas son "una pérdida de tiempo" y promueven la inversión de riesgo ─Data Explorer menciona a The Daily Telegraph en particular─, sin embargo, parte del sector está experimentando un cambio de marcha.

Las UCITS registradas en la City disponen de alrededor de 60.000 millones de euros, y los fondos especulativos han recibido 90.000 millones durante el pasado trimestre. Pero a diferencia de lo que ocurría en febrero, cuando los agentes de las apuestas a la baja disfrutaban de crédito para multiplicar hasta veinte veces su capital inicial y eran capaces de arrastrar la cotización de la moneda europea, ahora se atreven sólo con la banca mediana. Data Explorer indica que el mes pasado, Banca Monte Dei Paschi Di Siena, UBI Banca Scpa y Banco Comercial Portugues sufrieron el mayor porcentaje de apuestas a la baja desde el verano. El sector financiero español está sobrellevando mejor la presión de los inversores más temerarios gracias al soporte institucional, que compensa las ventas en corto con compras de acciones.

Al otro lado del Atlántico, algunos analistas coinciden en que las ventas en corto contra el euro son un error, ya que si no se cumplen los vaticinios del desplome de su cotización, los inversores se quemarán los dedos. "Con unos mercados tan volátiles como los actuales", dice Andrew Moravcsik, director de estudios sobre la la Union Europea en Princeton, "los pesimistas creen que no existe el resorte político que impediría a los especuladores que quiebren la eurozona. Sin embargo, olvidan que los países miembros de la Unión Europea han demostrado con insistencia que siempre hallan soluciones comunes, no por motivos sentimentales hacia el mito de Europa, sino porque es la región con el grupo de economías más interdependientes del planeta".

BANCA PRIVADA, QUIEBRA PÚBLICA

En efecto, la banca alemana posee deuda nacional española e irlandesa equivalente al 12% del producto interior bruto (PIB) de Alemania; la banca británica ha comprado valores soberanos españoles equivalentes al 5,7% del PIB del Reino Unido, y la francesa, al 8,6% del PIB de Francia. De acuerdo con las cifras del Banco de Pagos Internacionales, más del 70% de los préstamos a países de la Unión Europea provienen del capital de sus propios vecinos.

Todo ello, claro, convierte a la banca europea en víctima propiciatoria. No es extraño que, tras la nota negativa que la agencia de calificación de riesgo Moody's ha adherido recientemente a los bonos de España, el índice bursátil FTSE 100 resbalara el miércoles pasado más de nueve puntos de golpe, bajo el peso de una banca que obtuvo los peores resultados entre los sectores europeos cotizados. Y con todo, el precio del euro en dólares se mantuvo sobre los 1.322, como levitando sobre los terribles titulares de la prensa financiera de Londres y Wall Street.

Banco Santander y Banco de Irlanda descendieron entre 2,6 y 3,7 puntos, y los parqués de Berlín y París ─DAX y CAC 40, respectivamente─ entre un 0,16% y un 0,58%. Philippe Gijsels, del departamento de mercados globales de BNP Paribas, describe lo sucedido así: "Los problemas internos del euro han vuelto a salir a la luz, esto es innegable, pero el castigo de los inversores no ha sido tan potente como para desequilibrar todo el mercado". En la encuesta Reuters a analistas económicos sobre sus expectativas en 2011, los participantes auguran un crecimiento europeo lento, pero sin pausa, del 1,5% para el año que viene y del 1,8% en 2012.

¿Y qué preveen los pesimistas? Pues, por lo que respecta a los desvariados balances fiscales entre la periferia mediterránea y el motor germánico, Tim Backshall, de Credit Derivatives Research, calcula que "el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera ─cargado con 440.000 millones de euros─ está estructurado de una forma tan confusa que nadie sabe a ciencia cierta quién se responsabiliza de garantizar los préstamos, así que podría incluso disparar el riesgo de contagio de una economía a otra, en vez de ponerle coto". En cuanto a la banca, el fondo especulativo británico Noster Capital intuye que "los activos en los que los bancos de la euroregión apoyan sus créditos no van a generar el capital necesario. Sus carteras se desinflarán entre un 30% y un 50%, en casos extremos".

Bajo las nuevas regulaciones comunitarias, que requieren una mayor cantidad de capital disponible, la banca europea se verá obligada a extraer cerca de 1,1 billones de euros de los mercados antes de 2019, así que manténganse atentos: la batalla por la supervivencia del euro se va a alargar.