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Dado el ridículo importe que plantea la Fundación VCF vender, inferior a 2,5 millones de euros en un periodo de 12 meses, ¿existirá un periodo de preferencia temporal en la compra? ¿a quien se atenderá primero? ¿habrá un mínimo de adjudicación por comprador? ¿se prevé la puesta en marcha de algún sistema de prorrateo en caso de que la demanda supere la oferta de acciones (muy probable)? ¿se fijarán máximo de compra para este tramo?....
Son muchas dudas las que se están planteando con el anuncio semi informal (¿globo sonda finalmente?, como casi siempre) desde Ibroxx Park. Espero que la entidad financiera a través de la que se va a realizar la compra de las acciones exija a la Fundación VCF un exhaustivo detalle del proceso conjunto de venta para poder ser comunicado adecuadamente a los valencianistas interesados.
De momento avanzaremos algunas cuestiones fundamentales que todo inversor en acciones del Valencia CF SAD debería conocer, a priori, al objeto que este proceso sea transparente y modélico.
En primer lugar, el inversor en acciones del Valencia CF SAD debe ser informado del número inicial de acciones puestas a la venta y el periodo en el cual podrá formular las peticiones de compra. En caso de que existan ampliaciones del número de acciones a vender por parte de la Fundación VCF, deberá estar previsto, incluida la fecha en la que se hará efectiva dicha ampliación.
Evidentemente, la Fundación VCF deberá hacer público el precio al cual quiere vender las acciones o el sistema de fijación de precio (por ejemplo, si la demanda es muy superior a la oferta de acciones). El sentido común, que ya es mucho decir tratándose del Valencia CF, debería indicarnos que el precio debería corresponderse con el suscripción de la memorable ampliación de capital de verano de 2009, esto es, 48,08 euros por acción.
Normalmente, en este tipo de operaciones suelen existir, dentro del periodo de compra, dos periodos diferenciados. Uno donde la propuestas de compra son revocables. Y un segundo, posterior al primero, de mandatos de compra irrevocables. Así, si la Fundación VCF fijara un periodo para poder comprar acciones de 30 días, podría reservar los primeros 15 días para que los inversores puedan formular sus peticiones de compra pero con la posibilidad de revocar dicha orden. Mientras que si el mandato para comprar tiene lugar en los últimos 15 días, la decisión será irrevocable e incondicional para el inversor.
La Fundación VCF deberá fijar qué día se va a hacer efectiva la compra por parte del inversor. Si reservará un único día, al final del periodo de compra, o irá realizando las ventas durante todos los días de ese periodo.
Será muy importante que quede suficientemente claro el régimen de cotitularidad por el cual se pueden comprar acciones y si la petición de compra está limitada a un máximo de acciones por titular. Imagínense a Llorente o Piles comprando acciones para él, para él y para su mujer, para él y para sus hijos... Por lo tanto, es crucial que queden fijadas las reglas de titularidad y el máximo que podrá solicitarse por inversor.
Si la recolocación de acciones no se basará en ningún tipo de preferencia temporal a la hora de solicitar la compra de acciones, es decir, da igual pedir antes o después (aunque siempre dentro del periodo de venta prefijado), será muy importante conocer si la asignación de compras será totalmente discrecional, por subasta, por importe...
También la Fundación VCF debería informar si existe la posibilidad de revocación automática de la venta de acciones durante el periodo de venta si tuviera lugar algún acontecimiento excepcional para la marcha del club. Unido a esto, deberá quedar claro qué pasará si finalmente se venden menos acciones de las previstas incivilmente (51.996 acciones).
Si entre la reserva para comprar acciones y la fecha efectiva de la compra median más de 5 días, el inversor debería conocer si será obligatorio que el dinero para comprar las acciones deba estar depositado previamente en una cuenta corriente en la entidad comercializadora y si este dinero se remunerará (y a qué tipo).
Al ser títulos físicos los comprados, la entidad financiera no podrá cobrar al comprador ningún tipo de comisión por la intermediación de esta venta. Por lo tanto, deberá ser libre de cualquier tipo de gasto, incluido el de la apertura de la cuenta corriente.
En fin, es deseable que este proceso sea meridianamente transparente, creíble y comprensible. La masa social del Valencia CF no está para más tramas y escándalos. Todo lo descrito anteriormente sería perfectamente aplicable a los compradores de paquetes de 50.000 euros. Pero posiblemente, no nos enteraremos de las condiciones de este proceso de venta. Esa es la realidad.
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