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MÁLAGA. Miguel Ángel Paz, director de Gestión de Unicorp Patrimonio (Grupo Unicaja) y flamante ganador del concurso de carteras 2013 organizada por Expansión, ha elegido a CaixaBank, Arcelor, IAG y Gamesa como valores a tener muy en cuenta en una clara apuesta por el crecimiento de los beneficios. Este reputado gestor de sicavs explica a continuación el por qué de la selección y analiza a continuación el aspecto técnico de tales compañías.

Hoy más que una cartera en sí, vamos a comentar cuatro valores que se deberían añadir a una cartera equilibrada de renta variable nacional. Normalmente se recomienda tener en cartera entre 10 y 12 valores en cartera. En general, el mercado comienza a descontar tras varios años de caidas, que los beneficios empresariales de las empresas del Ibex van a comenzar a recuperarse en los próximos años. Se estima un crecimiento del 18,8% para 2014 y del 8,4% para 2015.

Lo que sí que parece claro es que habrá crecimientos de beneficios, por lo que hemos seleccionado valores en los que el mercado descuenta que los beneficios por acción crecerán por encima de esa tasa. En bolsa el presente y el pasado no sirve de nada. Sólo cuentan las expectativas futuras.

CAIXABANK

A pesar de que no es el valor en el que se estima una mayor tasa de crecimiento, lo hemos escogido porque combina otra serie de factores muy positivos. Alta rentabilidad por dividendos, cotiza por debajo del valor en libros y de los mayores coeficientes de solvencia. El mercado estima que el valor vuelva a recuperar BPAs de 40 céntimos por acción en unos años frente a unas pérdidas estimadas de 3 céntimos para 2013. Esto sería un PER estimado de 10.75x. El valor se ha frenado en la parte superior del canal alcista y presenta resultados la semana que viene. A la vista del gráfico parece que no peligra el nivel de 4 euros. Cualquier corrección a esta zona y superación del 4.45€ si supera previsiones de beneficios sería excusa perfecta para incorporar el valor.

ARCELORMITTAL

Frente a los 44 céntimos por acción que espera de pérdidas el mercado para 2013, el consenso estima que a medio plazo recuperará BPAs de 1.77€ por acción. Al precio actual de 12.38€ sería un PER estimado de 7x. La zona de 13 euros ha servido de resistencia y parece que está recortando para volver a tomar fuerza. Caer a 12 o superar 13 euros sería señal de compra del valor.

IAG

Precisamente en este 2013 en IAG ha ocurrido lo que pensamos que puede pasar en los valores escogidos. En 2012 la aerolínea tuvo un BPA negativo de 7.5 céntimos por acción, y el mercado descontaba BPA positivo para 2013 de 16 céntimos. En estos momentos el consenso de mercado entiende que la IAG puede volver a recuperar tasas de BPA en torno a 60 céntimos por acción. A los precios actuales de 5 euros, es un PER estimado de 8.3X. Da la sensación de que necesita corregir a la zona de 4,5 euros. La señal de compra sería una corrección a la zona de 4,5 €, o bien que supere la zona de 5.30 en cierre.  

GAMESA

Similar a IAG. Tras fuertes pérdidas en 2012 de 1.69 euros por acción, en 2013 ha recuperado la senda de los beneficios (se estiman 11.3 céntimos por acción). Pero es que el mercado descuenta que recuperará los BPA previos a la crisis en torno a 84 céntimos por acción. A los precios actuales de 8 euros es un PER estimado de 9.5x. Desde el punto de vista técnico, ha superado la zona de 7.5 euros que era soporte en 2.009 y resistencia en 2.011 y 2.013. Habría que aprovechar los recortes actuales hasta esa zona para incorporar el valor a la cartera. Si de verdad consigue recuperar la senda de beneficios estimados, no descartamos que vuelva a la resistencia de 15 euros.